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2016年5月9日股指期货早报

2016-05-09 09:51:27 作者:陈杨 来源: 浏览次数:0

1. 宏观要闻

1)李克强考察人力资源社会保障部时表示,要紧紧盯住就业形势新变化,加强对苗头性问题的分析研判,为宏观调控提供科学依据;当前经济下行压力仍然较大,稳增长更是要着眼于保就业、增收入、惠民生,要牢牢扭住发展这个第一要务不放松,坚持实施积极的就业政策。(来源:人民日报)

2)央行一季度货币政策执行报告指出,未来较长一段时期,全球经济仍将处在再平衡调整期,中国经济也正处在结构调整和推进供给侧结构性改革的进程中,随着改革红利不断释放,有望继续保持中高速增长;未来的物价走势很大程度上取决于经济运行状况和宏观政策把握,须继续密切观察;在货币政策思路总论部分,增添了“完善宏观审慎政策框架”的表述。(来源:货币政策执行报告)

3)《人民日报》头版刊登《开局首季问大势—权威人士谈当前中国经济》,文中认为:我国经济运行不可能是U型,更不可能是V型,而是L型的走势,这个L型是一个阶段,不是一两年能过去的;当前及今后一个时期,供给侧是主要矛盾,供给侧结构性改革必须加强、必须作为主攻方向,需求侧起着为解决主要矛盾营造环境的作用,投资扩张只能适度,不能过度;高杠杆必然带来高风险,控制不好就会引发系统性金融危机,不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长;明确股市、汇市、楼市的政策取向,即回归到各自的功能定位,尊重各自的发展规律,不能简单作为保增长的手段;短期内,稳增长与调结构之间可能存在矛盾,处理好“稳”与“调”的关系,关键是把握好“度”;稳预期的关键是稳政策;今年伊始发生的股市汇市动荡,反映出一定的脆弱性,要避免把市场的这种“超调”行为简单理解成只是投机带来的短期波动,而要从整个金融市场的内在脆弱上找原因;在现实情况下,要彻底抛弃试图通过宽松货币加码来加快经济增长、做大分母降杠杆的幻想;保持警觉,密切关注价格的边际变化,尤其是工业品、消费品、资产的价格及其相互作用。

4)中国人民银行7日公布的数据显示,4月我国外汇储备余额为32196.68亿美元,较上月增加70.89亿美元;不过从特别提款权(SDR)计价的数据看,外汇储备仍呈现不断下降趋势,但降幅明显收窄,显示了资本外流压力继续缓解。(来源:人民日报)

5)海关总署8日发布数据显示,4月,我国进出口总值1.95万亿元,微降0.3%。其中,出口1.13万亿元,增长4.1%;进口8275亿元,下降5.7%;贸易顺差2980亿元,扩大45.8%4月,我国出口延续正增长的回头,然而进口依然疲弱,贸易顺差显著扩大。

 

2. 行情回顾

56日,中证规模指数在连续两日窄幅震荡后放量下行;早盘,各规模指数在横盘期间表现差异不大,然在放量下行期间中小市值指数波动明显大于权重指数;日内数次急跌均伴随成交量的放大,显示市场主动抛压较大,投资者情绪谨慎乃至偏空。从各规模指数的近期表现来看,收益率无明显差异,短期走势趋同现象明显,与中证全指的相关系数处于较高水平。

截至55日,中证全指对应的融资余额维持在8200亿元左右,各规模指数的融资杠杆比率短期变化不大;融资买入金额及融资买入占成交金额的比例在前期下降至短期低点后近期有所回升,或反映场内杠杆资金对行情趋势态度不明,日内回转交易的比例略有增加。

期指主力合约(5月)表现各异,IHIF在指数下跌时表现偏弱,日内基差贴水明显增加,IC基差则表现相对平稳;与上周相比,IHIF周内基差伴随指数涨跌经历了收窄至扩大的过程,但收盘基差贴水较上周末仍略有下降,IC本周基差表现相对平稳,较上周末贴水收窄逾1%。随着现金分红派息时间日益密集,建议关注远月合约原始基差与调整基差之间的差异;截至56日,IHIFIC的现金分红对5月合约的影响大约为4.00.19%)、2.80.09%)及6.60.11%)。

56日,银行间货币市场同业拆借及质押式回购加权利率及成交金额较前日变化不大,Shibor报价亦无明显异常。尽管同业拆借7天期加权利率较前日小幅下行约11BP,但日内最高成交价大幅上行至5.65%,说明存在个别资金拆借困难现象或融出资金期限相对较短,需要密切关注后续变化。

央行公开市场操作,7天逆回购1300亿元,利率2.25%与上期持平;当日无资金净投放,当周累计净回笼2200亿元。本周,逆回购剩余到期量3600亿元,周二至周五分别为100010001300300亿元;本月,MLF到期1478亿元,分别为19日的475亿元(3M)及27日的1003亿元(6M)。

(更多数据详见《金融市场数据》报告)

 

3. 操作建议

周末期间,市场关注的信息主要包括央行货币政策执行报告,《人民日报》的权威人士解读经济,中国进出口数据、外汇储备数据,以及美联储非农数据。

从《人民日报》排版来看,由于是在头版及二版刊登权威人士解读,不排除政府高层就执政理念所释放出的强烈信号;从内容来看,着重强调供给侧改革的重要性及高杠杆、大力刺激的危害性,或预示货币政策边际宽松的可能性较低,经济增长或长期处于L型阶段,对市场预期或产生不利影响。同时,央行在货币政策执行报告中亦未表现出对经济企稳回升的乐观态度,对经济及物价的变化仍持谨慎观察态度,然货币总量政策实施的可能性不大,更多地会依托宏观审慎政策框架进行结构性调整,同时对部分领域的风险有所警惕。从经济数据来看,尽管美国非农数据低于预期进一步降低了美联储于6月份加息的概率,但鉴于市场之前预期相对充分,边际影响或相对有限;而中国进出口数据低于市场预期,或引发资本市场对4月份经济数据预期的调整,整体或相对偏空。

综合来看,周末的消息面对市场预期整体偏空,但需要关注本周经济数据是否能够逐步修正;从技术面上来看,上证指数周五跌破60日均线,已经濒临2900区间下沿支撑,若周一无法于此上方企稳,交易区间或出现换挡,不排除上证指数下探2700可能;操作上,关注上证指数2900支撑得失,以决定2700-2900抑或2900-3100操作区间。


股指期货早报_20160509.pdf
金融市场数据_20160506.pdf
上传:杨燕
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