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永安南昌7月贵金属专题交流会顺利召开

2016-08-03 13:35:04 作者: 来源: 浏览次数:0


       2016年7月30号,永安期货南昌营业部在江西泰耐克国际大酒店举办了《永安南昌月度投资交流会之七月期市掘金:贵金属专题交流会》,出席的嘉宾有:南昌营业部总经理朱义安,研究院宏观国债分析师王鹏先生和研究中心宏观兼贵金属高级分析师杨熙女士。

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   交流会现场图

     大会首先由永安期货南昌营业部陈毛毛先生致辞,陈毛毛先生对前来参会的各位投资者表示感谢,同时对相关讲师作了相关介绍。

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主持人致辞

        一、
王鹏:请从超预期回到现实
1、中国宏观经济长期风险加剧
      (1)去全球化风险加剧:中国加入世界贸易组织,贸易保护主义的兴起以及中国的PPI/PPIRM仍有持续处于低位的风险,大宗商品价格长期也有压力;
      (2)人口红利渐失、政治红利攻坚:中国政治改革进入攻坚段,人口红利逐渐消失
2、宏观经济中、短期风险:中短期错位导致的政策不确定性:  
      (1)中国中期的新经济、双创不供给侧结构性改革和短期经济快速下滑、严重依赖服务业的现状的矛盾使得稳增长和调结构正在2016年内反复出现;
      (2)政策的不确定性使得经济主体预期混乱,也使得未来经济走势的不确定性大大增加;
      (3)静态的看:2016年下半年需求端改善困难重重,消费刚性,进出口存在压力,地产投资放缓,基建仍必选项目。自身周期性使得房地产在三季度仍有一定的作用,而四季度的中国宏观经济的处境可能更加艰难。对于中、短期不协调,政策的选择及可能的结果大体有三种:
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3、大宗商品、股市与债市在当前宏观背景下的走势研判
      (1)大宗商品:
         a.政策的时滞可能引发库存周期的转化,从而给大宗商品价格带来压力;
         b.如果稳增长政策迟迟不到位,随着经济主体对未来经济预期的减弱,生产延续,销售趋缓使得库存周期转化为补库周期;
         c.补库中既有主动补库存,也做被动补库存,既有生产延续性的原因,也有预期的原因;
         d.未来如果主动补库持续,将对大宗提供支撑;如果预期弱化使得主动补库减缓,被动补库增加,大宗价格将转入弱势;
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王鹏先生分析国内经济情况
 
  
 
 
 
    (2)股市:
        a. 股市看流劢性和预期,政策选择也可能是支持之一;
        b.股市交易的一般逡辑是企业利润改善、流劢性充裕、投资者预期及相对价值的低估;
        c.宏观经济收入端改善的乏力,叠加增长对消费的依赖可能需要在减税的同时,通过增加居民财富的斱式对消费提供保证,这可能给股市上涨提供一定的理由;
        d.银行委外资金对收益率的追求可能成为股市上涨的劣推器;
        e.但是存量博弈的消耗,加之短期上涨后的高估,可能使趋势性上涨较为困难,至少是缓慢;
      
   (3)债市:
       a.融资逻辑下的牛市格局低通胀不宽松的货币环境是债券价格向的保证;
       b.宏观经济弱势是债券价格的支撑;
       c.融资需求的降低是债券价格的核心;

  二、杨熙:贵金属行情走势分析 
 

1、黄金的基本面研究重点:大宗商品、美元与利率。  
       (1)从黄金与大宗商品的走势关系上,杨熙重点强调黄金的趋势行情与大宗商品的趋势行情是基本吻合的,对于大宗商品的方向性判断基本确定了黄金的方向性走势。2001年12月至2008年1月,黄金涨240%,大宗涨幅110%;2009年4月至2011年4月,黄金涨幅128%,大宗涨幅68%;2011年9月至2015年12月,黄金下跌40%,大宗下跌20%。
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     (2)美元走势在趋势上与黄金价格走势呈现明显的负相关关系,美元走势的判断对于分析黄金行情方向非常重要。
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     (3)美国实际利率走势与黄金资产价格走势也息息相关,分析美国实际利率走势对于黄金行情研判非常重要,一般情况下实际利率的下降趋势在黄金价格上表现的是上行趋势
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2、黄金市场行情研判:
       对于今年下半年的黄金行情研判上,杨熙研究员重点给大家分析了世界三大经济体中国、美国与欧盟的宏观经济走势,并着重对美元、大宗商品与利率的这三个影响黄金价格走势的因素进行了分析:
       杨熙女士的主要宏观观点:
         (1)中国:地产需求不会马上收缩,基建积极,总需求在旺季有期待;
         (2)美国经济下半年不看好,三季度加息概率小,政党换届,美元资产调整;
         (3)欧元区、日本经济仍将比较疲软,负利率下,长端利率低位维持;
         (4)全球经济有整体走弱迹象,海外政治风险上升,国内信用风险上升。
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杨熙女士分享研究成果
       杨熙女士总体认为:大宗商品因为中国基建需求与供给侧改革上持续发力,表现依然会较好。利率走势上看,全球主要经济体依然疲软,利率低位会长期持续,虽然空间较为有限,但整体低利率环境有利于黄金价格的上涨。美国经济下半年下滑的风险较大,美联储加息概率越来越低,美元资产可能进入调整阶段,同时全球主要经济体在政治、经济、军事等风险事件可能较为频繁有利于黄金这样的保值资产发挥。
行情预判上:杨熙认为黄金与白银商品属性可能迎来季节性强势时期,同时看好黄金的货币属性和避险需求,白银要强于黄金。


        三、实盘大赛讲解
     研讨会还邀请南昌营业部的王明鉴对黄金投资实盘大赛进行了讲解,对黄金投资,比赛规则和注意要点进行了说明

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王明鉴讲师介绍大赛详情

       讲解结束后,大家反应很热烈,在提问环节纷纷举手。有提出自己的困惑的,有分享自己交易经历的,也有咨询交易的,杨熙女士和王鹏先生依据自身多年的经验和积累的理论知识进行了回答。
       本次会议有效分析当前国内的宏观经济环境,也对今年火热的黄金投资的未来行情进行了分析,为到场投资者提供了指导性的意见,为投资者研究国内经济形势和下半年的黄金投资提供了较好的参考。总体来说,研讨会取得了圆满结果,取得了预期效应。
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上传:鄢媛媛
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